Sezonowe spowolnienie polskiej gospodarki. W pierwszym kwartale 2026 r. barometr koniunktury IRG SGH (BARIRG) przyjął wartość -3,78 pkt, o 0,38 pkt wyższą niż w poprzednim kwartale i o 2,15 pkt wyższą niż przed rokiem. Wartość BARIRG w I kwartale 2026 r. jest znacznie wyższa (o 7,18 pkt) od średniej dla pierwszych kwartałów ostatnich 20 lat.
Uwaga: PKB niewyrównany sezonowo, PKB za IV kwartał 2025 r. to tzw. szybki szacunek.
Źródło: opracowanie na podstawie danych IRG SGH i GUS.
Kwartalny wzrost wartości wskaźnika BARIRG był głównie skutkiem znacznej poprawy koniunktury w handlu (wzrost wartości wskaźnika cząstkowego o 3,5 pkt) oraz polepszenia się sytuacji ekonomicznej gospodarstw domowych (wzrost wartości wskaźnika kondycji gospodarstw domowych o 0,7 pkt). Lepsza ocena własnej sytuacji przez gospodarstwa domowe przełożyła się na większą skłonność do zakupów, stając się zarazem czynnikiem poprawy ogólnej koniunktury w Polsce. Pozostałe składowe BARIRG miały ujemny (spadek wartości wskaźnika koniunktury w przetwórstwie przemysłowym o 1,3 pkt) lub neutralny (brak zmiany wartości wskaźnika koniunktury budowlanej) wpływ na jego dynamikę kwartalną.
Czynniki te były również fundamentem wzrostu barometru koniunktury w ujęciu rocznym. Oprócz znacznej poprawy nastrojów gospodarstw domowych (wzrost wartości wskaźnika KGD o 3,3 pkt) oraz koniunktury w handlu (wzrost o 1,3 pkt), istotny dodatni wkład wniósł wskaźnik koniunktury w przemyśle przetwórczym (wzrost o 2,7 pkt). Tylko wskaźnik koniunktury w budownictwie odnotował spadek w skali roku, niewielki jednak, zaledwie o 0,4 pkt.
Pomimo poprawy ogólnej koniunktury gospodarczej, co jest, nawiasem mówiąc, dość osobliwe o tej porze roku, wciąż dostatecznie wyraźnie nie zarysował się cykl koniunkturalny. Od początku 2024 r. dodatnia dynamika wzrostu krajowej gospodarki jest raczej umiarkowana. Obecnie nadal mamy do czynienia ze stabilną, horyzontalną tendencją zmian. Analiza wskaźników cząstkowych barometru koniunktury wskazuje na pozytywny efekt działania mechanizmu transmisji monetarnej na krajowy popyt, wyrażający się rosnącą skłonnością gospodarstw domowych do konsumpcji. Pozytywny wpływ na koniunkturę w kraju ma również wzrost wydatków na rozwój zdolności obronnych.
